[Publicado, 10/05/2008, El Mercurio de Valparaíso]Periodista: Katia Hald
Aunque la decisión adoptada por el Banco Central (BC) de mantener la tasa de interés en 6,25% en su última reunión de política monetaria era esperada por el mercado, refleja el escaso margen de maniobra que tiene el instituto emisor frente al complejo escenario económico actual.
Según el economista y académico de la Escuela de Negocios de la Universidad Adolfo Ibáñez (UAI), Marcos Gómez, la medida es adecuada dado que la actividad está mostrando una desaceleración económica, en especial por el último Imacec de marzo (que alcanzó un magro 0,7%) y los niveles de consumo que también están cayendo.
El profesional sostiene que en este contexto, "es recomendable que el Central sea cauteloso en aumentar o disminuir la tasa, ya que nuestra economía está presentando alta inflación y baja actividad económica, y a pesar de que la inflación no puede estar descontrolada, pues la autoridad debe recuperar credibilidad y situar los valores efectivos en el rango meta (que oscila entre 2 y 4% anual), debe tratar de hacerlo con el menor costo posible en la actividad y el empleo".
Los AJUSTES
A su juicio, habrá que observar la evolución de la actividad económica para decidir nuevos ajustes. Algo similar estima el académico de Ingeniería Comercial de la Universidad Andrés Bello (UNAB) y principal socio de Adventure Capital, Alejandro Maureira, para quien la decisión del Central indica que no hay certeza en relación al rumbo que tomará la inflación en los próximos meses (a pesar de la variación de 0,4% obtenida en abril).
Afirma que no existen razones claras para pensar que continuarán bajando los precios o que la actividad económica mostrará una disminución en el corto plazo.
"Si bien el objetivo del Banco Central es controlar la inflación, se encuentra de manos atadas, dejando la responsabilidad una vez más a Hacienda para que lidere el crecimiento de nuestra economía. Aunque la intervención programada en el mercado de divisas (por parte del Central) apuntaba a obtener una brecha de movilidad, un espacio para que pudiese disminuir las tasas de interés, no se dio dicho efecto por la alta volatilidad de los precios internacionales".
Esta semana el petróleo alcanzó un nuevo récord histórico sobrepasando la barrera de los 120 dólares por barril y factores climáticos siguen explicando en buena medida la inflación acumulada, ya que afectan el valor de la energía y de los productos hortofrutícolas en el mercado externo. En el caso del precio de las materias primas, notorio ha sido el aumento del valor del arroz y la harina.
Como consecuencia de la escalada alcista del valor de crudo, según Econsult, los precios de las gasolinas subirían 9 pesos por litro (en promedio) en el país, la próxima semana, lo que se suma al alza de 16 pesos que registraron en estos días.
tipo de cambio
El dólar cerró ayer con una fuerte baja en el mercado nacional, a propósito de la debilidad que arrastra la divisa estadounidense en una jornada de poca actividad en que no causó mayor efecto la decisión del BC de mantener las tasas de interés.
La divisa cayó tres pesos y se situó en $469,20 vendedor y $469,50 comprador. De ese modo, el peso acumula un aumento de 6,1% en lo que va del 2008, mientras que durante el año pasado alcanzó un alza de 6,44%.
En opinión de Nicolás de la Carrera, sub gerente de Mesa de Dinero de ForexChile, "la decisión de mantener las tasas era un evento ampliamente esperado por el mercado, por lo que no genera muchas reacciones en el mercado cambiario.
Sin embargo, las miradas se centraron en la relevancia que el instituto emisor le otorga a las cifras de crecimiento, más que a las de inflación. Eso descarta, por ahora, nuevas alzas en la tasa de política monetaria, y por el contrario, le da fuerza a las expectativas de un posible recorte en las próximas reuniones".
Afirma que ello a su vez ayuda a levantar el valor del dólar producto de una posible disminución en la brecha que tenemos con Estados Unidos (cuya tasa de interés se encuentra en 2%), si bien para que el mercado crea en esa posible valorización, es necesario que las autoridades económicas (Hacienda y BC) estén alineadas en su mensaje, tal como lo han estado haciendo estos últimos meses.
El instituto emisor informó ayer que mantendrá las compras diarias por 50 millones de dólares en su segundo programa de adquisición mensual de reservas, el cual se inicia el 12 de mayo y finaliza el 6 de junio de 2008.
Dicha intervención en el mercado cambiario busca incrementar el nivel de reservas internacionales por un monto de 8.000 millones de dólares al 12 de diciembre de este año, como una forma de favorecer el tipo de cambio en el mercado chileno.
Aunque la decisión adoptada por el Banco Central (BC) de mantener la tasa de interés en 6,25% en su última reunión de política monetaria era esperada por el mercado, refleja el escaso margen de maniobra que tiene el instituto emisor frente al complejo escenario económico actual.
Según el economista y académico de la Escuela de Negocios de la Universidad Adolfo Ibáñez (UAI), Marcos Gómez, la medida es adecuada dado que la actividad está mostrando una desaceleración económica, en especial por el último Imacec de marzo (que alcanzó un magro 0,7%) y los niveles de consumo que también están cayendo.
El profesional sostiene que en este contexto, "es recomendable que el Central sea cauteloso en aumentar o disminuir la tasa, ya que nuestra economía está presentando alta inflación y baja actividad económica, y a pesar de que la inflación no puede estar descontrolada, pues la autoridad debe recuperar credibilidad y situar los valores efectivos en el rango meta (que oscila entre 2 y 4% anual), debe tratar de hacerlo con el menor costo posible en la actividad y el empleo".
Los AJUSTES
A su juicio, habrá que observar la evolución de la actividad económica para decidir nuevos ajustes. Algo similar estima el académico de Ingeniería Comercial de la Universidad Andrés Bello (UNAB) y principal socio de Adventure Capital, Alejandro Maureira, para quien la decisión del Central indica que no hay certeza en relación al rumbo que tomará la inflación en los próximos meses (a pesar de la variación de 0,4% obtenida en abril).
Afirma que no existen razones claras para pensar que continuarán bajando los precios o que la actividad económica mostrará una disminución en el corto plazo.
"Si bien el objetivo del Banco Central es controlar la inflación, se encuentra de manos atadas, dejando la responsabilidad una vez más a Hacienda para que lidere el crecimiento de nuestra economía. Aunque la intervención programada en el mercado de divisas (por parte del Central) apuntaba a obtener una brecha de movilidad, un espacio para que pudiese disminuir las tasas de interés, no se dio dicho efecto por la alta volatilidad de los precios internacionales".
Esta semana el petróleo alcanzó un nuevo récord histórico sobrepasando la barrera de los 120 dólares por barril y factores climáticos siguen explicando en buena medida la inflación acumulada, ya que afectan el valor de la energía y de los productos hortofrutícolas en el mercado externo. En el caso del precio de las materias primas, notorio ha sido el aumento del valor del arroz y la harina.
Como consecuencia de la escalada alcista del valor de crudo, según Econsult, los precios de las gasolinas subirían 9 pesos por litro (en promedio) en el país, la próxima semana, lo que se suma al alza de 16 pesos que registraron en estos días.
tipo de cambio
El dólar cerró ayer con una fuerte baja en el mercado nacional, a propósito de la debilidad que arrastra la divisa estadounidense en una jornada de poca actividad en que no causó mayor efecto la decisión del BC de mantener las tasas de interés.
La divisa cayó tres pesos y se situó en $469,20 vendedor y $469,50 comprador. De ese modo, el peso acumula un aumento de 6,1% en lo que va del 2008, mientras que durante el año pasado alcanzó un alza de 6,44%.
En opinión de Nicolás de la Carrera, sub gerente de Mesa de Dinero de ForexChile, "la decisión de mantener las tasas era un evento ampliamente esperado por el mercado, por lo que no genera muchas reacciones en el mercado cambiario.
Sin embargo, las miradas se centraron en la relevancia que el instituto emisor le otorga a las cifras de crecimiento, más que a las de inflación. Eso descarta, por ahora, nuevas alzas en la tasa de política monetaria, y por el contrario, le da fuerza a las expectativas de un posible recorte en las próximas reuniones".
Afirma que ello a su vez ayuda a levantar el valor del dólar producto de una posible disminución en la brecha que tenemos con Estados Unidos (cuya tasa de interés se encuentra en 2%), si bien para que el mercado crea en esa posible valorización, es necesario que las autoridades económicas (Hacienda y BC) estén alineadas en su mensaje, tal como lo han estado haciendo estos últimos meses.
El instituto emisor informó ayer que mantendrá las compras diarias por 50 millones de dólares en su segundo programa de adquisición mensual de reservas, el cual se inicia el 12 de mayo y finaliza el 6 de junio de 2008.
Dicha intervención en el mercado cambiario busca incrementar el nivel de reservas internacionales por un monto de 8.000 millones de dólares al 12 de diciembre de este año, como una forma de favorecer el tipo de cambio en el mercado chileno.
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